黄金屋白糖期货期权套期保值应该注意哪些问题

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黄金屋白糖期货期权套期保值应该注意哪些问题

  在进行白糖期权套期保值方案设计时,还需要格外注意一些细节方面的处理和将对风险来源的认识考虑在内。

  郑商所白糖期权合约的到期日和最后交易日,均为标的期货合约交割月份前1个月的第3个交易日(以及交易所规定的其他日期),较白糖期货合约提前1个多月摘牌。因此,套期保值者一定要特别注意最后期权的行权日期,根据套期保值月份相近原则,注意选择的期权与现货或期货在经营计划上的期限匹配问题,以免在套期保值时间上不匹配,导致不必要的损失。

  根据郑商所的期权交易规则,利用期权进行套期保值可以采取平仓、行权和放弃三种了结方式。

  对于保护性策略,买入期权后,平仓了结优于行权。期权的价值包括内在价值与时间价值,而期货期权的权利金大于内在价值。买方提出行权后获得期货部位,只能从内在价值中获利,但放弃了期权的时间价值。所以市场流动性较好时,平仓为最优选择,保值者可以通过期权的盈利来弥补现货(期货)的损失,或者减少期权部位的亏损。如果保值者想进行实物交割,可以考虑行权。保值者在买入期权后,不会面临交纳及追加保证金的风险,但如果保值者根据市场情况,选择通过实物交割的方式来完成保值交易,就需要先提出行权,以获得期货部位。需要注意的是,交易中必须满足期货交易的保证金要求,进入交割月前1个月,白糖期货的交易保证金逐步提高,交易者要合理安排资金,确保套期保值计划顺利进行。

  对于抵补性策略,卖出期权后,卖方有义务而无权利,对于持仓了结的方式处于被动低位。最有利的方式是买方到期放弃,卖方可以获取全部的权利金收入。如果买方提出行权,卖方需要履约,这时一般对卖方不利。

  套保的成本主要考虑权利金成本,不同合约的执行价格不同,期权的执行价格越有利,权利金成本就越高。通常在期权交易中,平值期权的交易比较活跃,深度虚值和深度实值的交易比较稀缺,流动性不足。虽然深度实值的期权能够提供更大的保护,但权利金高;深度虚值期权的权利金低,但其保护效果甚微。因此,在选择期权套保合约时,也要考虑到了结方式上可能出现的困难。返回搜狐,查看更多

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